【經濟李論】美股高位不勝寒 靚麗財報難敵調整壓力

在不少投資者眼中始終屹立不倒的美股，這次真有些撐不住了。隔夜美股三大股指全線下跌，納指大跌2.03%、標普500大跌1.57%。

這次美股重挫，并非有什么重大利空，市場迎來的反而是創紀錄的財報利好數據。截至目前，在標普500成份股中，有237家公司公布的2025年四季報盈利超出市場預期，業績超預期公司數量占比達到79%，超出近五年平均水平的78%和近十年平均水平的76%。

這237家公司的實際盈利平均值，比市場預期盈利平均值高出8.3%，超預期幅度高于近五年平均水平的7.7%，近十年平均水平的7.0%。

無論是業績超預期的公司比例，還是業績超預期的幅度，標普500的表現都堪稱靚麗。至此，標普500的盈利已經連續五個季度保持雙位數增長。

問題恰恰就是出在市場審美疲勞上。在持續高增長后，市場擔心未來盈利難以繼續保持兩位數增速。未來一旦盈利增速出現放緩，哪怕是仍然有兩位數增長，向下修正過高的估值在所難免。出于這種擔心，敏銳的市場選擇提前調整，美股未來一段時間的日子，著實不好過。

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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：林紅