【熱點(diǎn)直擊】“兩重”建設(shè)點(diǎn)燃“新基建” 企業(yè)出海進(jìn)入“成果兌現(xiàn)期”水泥建材股逆市上揚(yáng)

11月20日，水泥建材板塊逆市上行。截至收盤(pán)，亞泰集團(tuán)、國(guó)統(tǒng)股份漲停，海南瑞澤、四川雙馬、四川金頂、韓建河山跟漲。

消息面上，日前，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究深入實(shí)施“兩重”建設(shè)有關(guān)工作。會(huì)議指出，要把“兩重”建設(shè)放在“十五五”全局中謀劃和推進(jìn)，牢牢把握戰(zhàn)略性、前瞻性、全局性要求，推動(dòng)國(guó)家重大戰(zhàn)略深入實(shí)施、重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力穩(wěn)步提升。要合理安排項(xiàng)目建設(shè)與資金撥付節(jié)奏，積極撬動(dòng)超長(zhǎng)期貸款、政策性金融等資金，引導(dǎo)更多民間資本參與。“兩重”建設(shè)不僅直接拉動(dòng)有效投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更為國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和安全奠定更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。今年以來(lái)，各地統(tǒng)籌“硬投資”“軟建設(shè)”，更大力度支持“兩重”建設(shè)。

中泰證券發(fā)布研報(bào)稱，前三季度水泥板塊全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1811億元，同比下滑8.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利95億元，同比增長(zhǎng)159.1%，得益于去年同期的低基數(shù)以及今年行業(yè)價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺且煤炭?jī)r(jià)格較低。

國(guó)泰海通指出，水泥行業(yè)當(dāng)前處于政策執(zhí)行與治理改善的關(guān)鍵階段。反內(nèi)卷政策方向明確，水泥協(xié)會(huì)已推動(dòng)限制超產(chǎn)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)落地，行業(yè)對(duì)監(jiān)督執(zhí)法的信號(hào)保持關(guān)注。國(guó)內(nèi)水泥需求疲軟，真實(shí)基本面自10月起進(jìn)一步走弱，但海外市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，華新水泥等企業(yè)海外噸毛利同比顯著提升，中亞等區(qū)域修復(fù)明顯。行業(yè)進(jìn)入旺季，多地企業(yè)嘗試推動(dòng)價(jià)格上漲，但受低產(chǎn)能利用率影響，漲價(jià)節(jié)奏存在波折。水泥企業(yè)現(xiàn)金流充裕，若改善股東回報(bào)將帶來(lái)機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期看，行業(yè)供需優(yōu)化（如差異化錯(cuò)峰、產(chǎn)能管控）有望在需求跌幅放緩的弱假設(shè)下轉(zhuǎn)化為盈利修復(fù)，煤炭讓利及低庫(kù)位有望為盈利改善奠定基礎(chǔ)。

申萬(wàn)研究認(rèn)為，展望2026年，建材企業(yè)出海同時(shí)進(jìn)入布局加速期與初步收獲期，中國(guó)企業(yè)在新興市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步鞏固；過(guò)去4年進(jìn)行渠道結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的優(yōu)勢(shì)公司將進(jìn)一步受益；內(nèi)需降幅有望收窄，“反內(nèi)卷”及市場(chǎng)化出清帶動(dòng)順周期板塊供給收縮，盈利有望進(jìn)一步改善；具備優(yōu)勢(shì)現(xiàn)金流、盈利穩(wěn)定性強(qiáng)、分紅具備吸引力的企業(yè)有望跑出相對(duì)優(yōu)勢(shì)；高景氣玻璃纖維盈利貢獻(xiàn)有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

水泥建材板塊相關(guān)股票：亞泰集團(tuán)、國(guó)統(tǒng)股份、海南瑞澤、四川雙馬、四川金頂、韓建河山、塔牌集團(tuán)、華新建材、海螺水泥。

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責(zé)任編輯：劉栩