明明：基本面強(qiáng)預(yù)期對(duì)債市制約仍未解除 但短期套息策略空間回升

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明債券研究團(tuán)隊(duì)表示，隨著防疫政策優(yōu)化措施基本落實(shí)而北上等超一線城市陽(yáng)康人員返崗復(fù)工，基本面強(qiáng)修復(fù)預(yù)期限制了長(zhǎng)端利率的下行空間。往后看，利率中樞長(zhǎng)期高位震蕩的邏輯仍在延續(xù)。然而短期來看，度過跨年時(shí)點(diǎn)后商業(yè)銀行的資金融出意愿回升，資金面寬松或?qū)⒀永m(xù)，而短端利率在前期贖回潮的影響下已經(jīng)處于相對(duì)高位，和資金利率間的較寬利差為套息策略提供了充裕空間，因此建議把握月初時(shí)段適當(dāng)進(jìn)行套息操作，但也要關(guān)注大量逆回購(gòu)到期后央行的續(xù)作情況以及每日的資金凈回籠。