中金：鋰電池結(jié)構(gòu)件行業(yè)壁壘穩(wěn)固，降本能力為核心競(jìng)爭(zhēng)

　　中金公司認(rèn)為，鋰電池結(jié)構(gòu)件行業(yè)進(jìn)入壁壘有三：客戶(hù)粘性較強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源造就天然優(yōu)勢(shì)；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，投資回收期長(zhǎng)，資金壁壘較高；技術(shù)一致性和穩(wěn)定性要求嚴(yán)格。從產(chǎn)業(yè)鏈橫向比較，我們發(fā)現(xiàn)，結(jié)構(gòu)件行業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)偏高，人工成本比重大，制造業(yè)屬性突出，因此，規(guī)模量產(chǎn)能夠顯著攤薄單位成本，技術(shù)改進(jìn)和精益管理可帶來(lái)生產(chǎn)率和良品率的提高，二者共同決定毛利率水平。通過(guò)比較典型企業(yè)科達(dá)利和震裕科技，以寧德時(shí)代為首的頭部動(dòng)力電池企業(yè)重視供應(yīng)鏈管理，具備持續(xù)降本能力的供應(yīng)商更易受到青睞。