華泰證券：房地產(chǎn)投資短期難改下行趨勢(shì) 但仍存韌性

　　華泰證券研報(bào)認(rèn)為，房地產(chǎn)投資可能是未來(lái)基本面最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一，也是影響政策取向調(diào)整和力度拿捏的關(guān)鍵。從前端開(kāi)發(fā)疲軟、銷售回款弱化等角度看，房地產(chǎn)投資短期難改下行趨勢(shì)，但仍存韌性，一是庫(kù)存低、開(kāi)發(fā)商對(duì)需求下滑免疫力強(qiáng)，二是短期剛性的復(fù)工投資有支撐，三是土拍規(guī)則調(diào)整改善開(kāi)發(fā)預(yù)期。目前地產(chǎn)下行壓力很大程度是由政策定向嚴(yán)控所致，如今監(jiān)管對(duì)房企資金面松緊的掌控力強(qiáng)，仍可適度放松房貸額度來(lái)平滑風(fēng)險(xiǎn)。