中信證券：A股將迎來下半年最佳買點(diǎn)

　　中信證券最新研究指出，對(duì)極端行業(yè)政策的擔(dān)憂導(dǎo)致內(nèi)外部投資者負(fù)面情緒共振，A股前期已處于市場流動(dòng)性緊平衡狀態(tài)，這放大了短期情緒面的沖擊。但是，極端政策落地可能性低，市場流動(dòng)性負(fù)反饋的可能性小，而國內(nèi)基本面穩(wěn)步向好的趨勢不變，且宏觀流動(dòng)性依然寬松，預(yù)計(jì)內(nèi)外投資者恐慌情緒宣泄過后，A股將迎來下半年最佳買點(diǎn)。

　　中信證券指出：首先，無需擔(dān)心教育政策的極端性擴(kuò)大至其它領(lǐng)域，內(nèi)外資金對(duì)政策反應(yīng)過度。其次，場內(nèi)杠桿資金規(guī)模有限，受迫性賣出壓力不大；且春節(jié)后的案例表明，市場短期快速調(diào)整后，基金產(chǎn)品的贖回反而會(huì)降低。再次，宏觀流動(dòng)性依然保持寬松，國內(nèi)前期的降準(zhǔn)落地，以及美國國債收益率下行，市場整體對(duì)宏觀流動(dòng)性寬松的預(yù)期比較穩(wěn)定。最后，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力和亮點(diǎn)猶存，基本面穩(wěn)中向好的趨勢不變。綜上所述，結(jié)合投資者擔(dān)憂的極端政策落地可能性，市場流動(dòng)性負(fù)反饋空間，以及國內(nèi)基本面和宏觀流動(dòng)性趨勢三個(gè)維度的研判，我們認(rèn)為，內(nèi)外恐慌情緒宣泄后，A股將迎來下半年最佳買點(diǎn)。